馨月说财经:美元大跌黄金创历史新高 2020-10-28 11:57

  卫安问题持续恶化与社会动荡,迟滞了美国经济复苏,而财政悬崖又日益临近,所以市场对美国新一轮的超级纾困政策预期增强,对美联储的预期增强。鉴于美国经济风险与纾困政策的双扩张,美元因故大跌,这给风险资产带来新定价,美股、黄金等普遍上涨。

  卫安危机深化、社会动荡、失业率回升、经济严重衰退、企业倒闭潮、再纾困政策、美联储资产高速扩张、美债高速增长、债务危机转嫁、国际去美元化、政策摇摆、大选等问题叠加,令美元承受沉重压力,而超级纾困政策又不断消减美国信用,国际投资者开始加速流出美元资产,转向欧元、日元与黄金等资产避险,因此欧元、日元、黄金周一大涨,美元大跌。

  7月21日欧盟达成规模7500亿欧元的《欧洲次代振兴计划》,同时明确了2021年~2027年1.1万亿欧元财政预算投向,合计财政支持规模1.85万亿欧元。这令欧盟内部矛盾缓和,增强了凝聚力,所以抛美元买入欧元在汇率市场形成趋势,而日元在大多时候都是美元贬值时期的避险货币,因此日元也大幅升值。美元兑欧元、日元的大幅贬值,也说明未来美联储资产与欧央行、日央行资产之间的距离会进一步拉大,这令美元的稳定基础被进一步削弱。

  而美国近期又加快了与东方大国脱钩的脚步,这无疑是自断美元静脉,由于东方大国是美元国际货币体系的境外第一支柱,对美元的国际地位具有决定权,因此美国切割与我国的关系,将会严重影响美元闭环,令美元的国际循环明显下降,这几乎等于美元自我要求在国际首要货币地位上退位,这加剧了国际投资者对美元的恐慌。

  周一,美元指数大跌,跌破94重要技术支撑位,同时跌破月轨道下限与季轨道线中线,因此美元加速下挫,向年轨道中线美元附近寻找支撑。目前美元指数已经连续六周下跌,疲态尽显,中长期弱势格局已经形成。

  美元的大幅贬值,必然影响资产定价,导致美股反弹、美国房价加快上涨,而金银则暴涨,周一黄金突破了历史高位,避险情绪令金价进入到牛市拉升期,白银的货币属性与风险对冲功能也在恢复之中,由于白银长期定价偏低,所以白银涨幅超过了黄金。

  美元持续贬值,会令国际投资者不断抛售美元资产避险,同时这会令美元的流动性增强并过剩,美国的通胀会上行,市场投机性会明显加强,所以美国市场会逐渐表现为资产泡沫特征,这令美国的资产估值与经济基本面之间进一步背离,美国金融市场的风险被明显抬升,因风险对冲,金银迭创新高。

  当前国际市场的多种资产都具有显著的危机前特点,美欧等的二次泡沫、美债收益率的历史低位、金银的暴涨等,都揭示了市场的高风险。显然国际货币严重超发的副作用令市场风险逐渐占据了上风,汇率波动明显加剧,这说明国际货币体系的动荡周期来临,系统性风险明确走高,所以投资者在这样的投资周期中要做好风险管理工作。

  美元的大幅贬值,预期会对我国外汇储备管理带来压力。由于人民币需要稳定币值,以稳定出口,同时还要预防华尔街抽资,所以在美元大幅贬值过程中,人民币升值空间受限,而美国对东方大国的战略转变,也预计令国际资本流入我国的速度减缓,因此对A股的支持力度有限。